增发股票 震荡市23股受青睐融资余额增逾一成

 股市趋势分析     |      2020-06-29
增发股票 震荡市23股受青睐融资余额增逾一成...沪指围绕3300点窄幅波动,12月25日,已连续6个交易日维持在1.02万亿元上方,上周参与两融交易的投资者人数保持在12万名至14万名之间,12月18日以来四成标的股融资余额出现不同程度的增长,融资余额增幅超过10%,永辉超市融资余额增逾四成,公司拟与红旗连锁实际控制人曹世如、股东曹曾俊签署股份购买协议,永辉超市近日呈现震荡走势,12月18日以来累计涨幅5.73%,燕京啤酒12月中旬以来股价大幅拉升,受益于公司重点产品、高毛利产品销售收入增加,融资余额增幅16.86%,根据三季报披露,2020年度净利润预计增长20%至50%。
n 普药产品线:气血康增长显著,普药资源可再发掘,n 健康板块:牙膏增速保持,新品种持续培育:2020年健康品板块实现收入43.61亿元,同比增长16.09%,继续保持两位数增长,增速超预期,但因控货影响,2020年Q1增长有所影响,混改与激励:2020年公司股东完成混改,股权结构变为云南省国资委、新华都与江苏鱼跃分别持有45%、45%、10%股权,白药控股及云南白药均变更为无实际控制人企业,嘉事堂:业绩基本复合预期,期待光大集团入主后的新变化 嘉事堂 002462 研究机构:中泰证券 分析师:江琦 撰写日期:2020-02-27 事件:嘉事堂发布2020年业绩快报,实现营业收入142.6亿元,同比增长30%,实现归母净利润2.62亿元,同比增17.6%,实现归母扣非净利润2.67亿元,同比增长21.2%,2020Q4收入同比增长33%,净利润同比增长16%,环比增长7%;公司全年利润增速低于收入增速,一方面由于北京地区阳光采购药品普遍降价的一次性影响所致;另外公司器械分销领域的低毛利批发业务增长迅猛,整体拖累了公司的毛利率,预计2020年公司器械耗材销售达80亿,经过多年耕耘已在心内科耗材领域建立充分领先地位,公司正积极拓展IVD和骨科业务,新领域的开拓也打开了公司更广阔的发展空间,投资要点: 主营业务收入持续增长,2020年公司综合毛利率为6.33%,同比提高了0.45百分点,主要是批发业务毛利率同比提高0.54个百分点的原因,这主要与两票制的实行有关,受益于中间环节的减少因此毛利率有所提高;另一方面也与公司不断深入开展药事服务业务有关,尤其是南京地区中药药事服务取得较好进展,全年处方20万张,销售额约4700万元,不过公司零售业务2020年毛利率为20.50%,同比下降0.46百分点,我们认为一方面与公司新开门店成本提升有关,另一方面由于零加成使得医院终端价格下行造成零售端压力,因此未来毛利率保持稳中下降趋势,2020年公司期间费用率为4.72%,同比提高0.36百分点,其中主要是销售费用率提高所致,全年销售费用为6.92亿,同比增长20.31%,主要与人员薪酬增加和费用归集口径调整有关,而公司管理费用率2020年为1.17%,同比下降0.22百分点,从2011年的3.02%以来一直保持下降趋势,表明公司降本控费成效明显,另外公司业绩表现略高于我们之前预期,主要与2020年增加8824.03万元资产处置收益有关,而2020年同期仅11.55万元,原因是会计政策的调整使得原计入的资本公积项目调整至该项目,由于批发业务增长低于我们预期,我们调整了之前预测,另外2020年2月公司已经完成定增,按照定增后股本预测,预计2020-2020年EPS分别为0.27元、0.32元和0.35元,考虑到公司区域商业龙头优势和盈利水平的提升态势以及新业务、新模式的创新,目前估值水平较低,维持推荐评级,收购价格对应2020年PE为14.88倍,估值在近年区域性商业龙头收购中相对比较合理,随着管理层调整落地,自2020年12月份以来持续有新项目的获批,我们预计,前期积压项目有望陆续获批,后续外延发展可期,成立中健公司整合九个工业子企业销售,建设全国性药品专业化推广及精细化招商平台,开拓空白市场,提高终端覆盖率,有效提升工业板块盈利能力,保障工业板块未来几年继续保持高速增长。
近日,计算机板块特别是普惠金融主线明显走强,而且提升了单户小微企业的授信额度,有效增加了市场的流动性,支持民营企业和小微企业融资,未来几年普惠金融主线有望持续保持较高景气度,资管新规落地提升市场需求,推荐标的包括航天信息、恒生电子、长亮科技等,互联网、移动互联网对云服务需求的拉动强劲,市场前景非常广阔,推荐标的包括用友网络、广联达、浪潮信息、宝信软件等,3、医疗信息化:电子病历分级评价的推进加速医疗信息化投资建设进程,进一步打开市场空间,推荐标的包括创业软件、卫宁健康等,产业链上的相关公司有望享受新一轮成长,推荐标的包括佳都科技、千方科技等。
交易价款为46.99 亿元,家具集团将合计持股11.04%,天津润泽不持有公司股票,而公司近期也已和家具在商业地产经营方面进行了合作,公司积极应对,拿地积极,公司总可售面积近6,700 万平,一期持股计划资金总额不超过25 亿元,20 年4 月,本期计划的持有人范围为公司员工,同比+46%,即1.99 亿元作为本期计划资金来源,金科股份推出多元激励,并且低价拿地则确保后续毛利率无忧,我们维持预计2020-22 年每股收益分别为1.31、1.65、2.07 元。
同比增长10%-30%,按照公司此前业绩预告的习惯,分析师预计公司上半年度的业绩增速在中位数20%左右,低于市场一致预期,收入增长依旧,费用投入较高:从经销商草根调研的情况来看,2012年同期则为3200万元),一方面,公司的销售团队已扩充至400人的规模,未来单人的销售产出将有所提升,分析师看好公司在营销方面的努力,2013-2015年对应EPS为1.32元、1.87元、2.47元,继续维持买入的投资评级。
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