IPO审核尺度全面从严明年新股发行或放缓 a股市场开市与休市

 股市趋势分析     |      2020-06-29
a股市场开市与休市 IPO审核尺度全面从严明年新股发行或放缓...核准发行公司数量超过2010年347家的历史最高水平,中介机构需要把好首道关口,而在今年下半年显得尤为明显,28家被否,另有6家暂缓表决,共有39家企业撤回IPO申请材料,运行一段时间后再申报,已过会27家,未过会企业中正常待审企业471家,之前的审核周期则在3年以上,以及最近的上市申请过会被否的个案,新股发行加速后,而2020年上市的227只新股这一数据为13个,也就是说已经破发。
农改超概念股,农改超概念股一览表 【2015年一号文件或仍关注粮食安全 农改超扶持政策望出台】 今年中央农村经济工作会议即将召开,据悉,2015年中央一号文件或仍把粮食安全放在重要位置,由多部委共同起草的市区农贸市场超市化改造扶持政策有望出台,以推动农贸市场的升级换代,有调查显示,食品安全问题已连续第三年位居中国最受关注的十大焦点问题首位,随着国民食品安全意识不断提高,国家政策扶持力度也在加大,大型连锁超市和农产品流通企业的农超对接提速,仅供投资者参考,并不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。
【研究报告内容摘要】 全国化程度大幅提升带来龙头公司在24万亿计划中的增长红利,研究08年投资4万亿的一揽子计划后相关社零数据后发现,刺激计划后,直至2013年烟酒类、特别是高档酒的收入获得了较好的增速空间,因此我们认为这次的财政刺激计划也会为行业整体带来另一个增长窗口,而高档酒作为行业中赛道最好的细分领域,在这个机遇期也将获得增长预期,五粮液作为高档酒的代表,在2008年一揽子计划之后的4-5年内营收均保持了较高且稳定的增速,因此我们预测,此次推出的24万亿投资计划也将会促进商政消费,叠加高档酒全国化、行业集中度提升趋势逻辑,在未来的几年,五粮液将会迎来一波发展的有利机遇期,价格稳步逐渐上行,长期看量价平衡,虽然疫情对于终端消费有所影响,但目前全国批价稳定在900-910元左右,体现了公司挺价的决心、渠道工作和疫情管控的到位,我们认为在未来茅台提价的预期背景下,公司的提价前景和性价比优势将继续保持明朗,渠道和管理工作为将来的量价平衡、渠道深耕扩散奠定坚实的基础,渠道工作落实到位,坚定维护经销商利益,疫情体现系统化前瞻性管理,19年五粮液给存量经销商很多奖励,目的在于提高他们的效率和积极性,极大地推高了渠道的渗透率和活力,疫情期间,五粮液集团党委书记、董事长李曙光连续主持召开三次专题会议,深入研究疫情防控和企业发展工作,据悉,专题会议要求,在加强疫情防控的前提下,要前瞻性、大力度的布局好下一步企业生产经营,盈利预测与投资建议,我们预计公司19-21年收入分别为504、574、654亿元,19-21年净利润分别为178、224、265亿元,19-21年EPS分别为4.6、5.8、6.8元/股,基于行业集中度提高,高档酒壁垒带来龙头增速,给予2020年31倍估值,对应的目标价为180元,维持“推荐”评级,风险提示:疫情对销售影响较大,终端消费需求疲软,新品销售不及预期,食品安全问题。
【研究报告内容摘要】 2020年营收端更加夯实,息差同比明显提升 2020年平安银行实现归母净利润同比增长13.6%,其中,营收增速为18.2%,拨备前利润增速高于营收增速1.3个百分点,利润的贡献主要来自营收端的稳固,其中主要息差明显回升带动净利息收入同比增长20.4%,2020年的息差同比提升26BP,主要是负债端的贡献,分拆来看主要是:1)低成本活期存款增速转正且明显提升,同比增长12.5%,其中主要是公司活期存款增长的贡献;2)19年金融市场宽松的流动性下整体主动负债成本下降,信贷结构上,2020年的信贷主要投向对公以及零售端的信用卡和住房抵押类贷款,存量结构上零售贷款中高收益的住房抵押类、汽车贷款以及消费类贷款占比合计超过50%,2020年在信贷和市场利率下行的背景下行业整体资产端的定价下行压力较大,预计公司的息差同比也将有所回落,风险充分暴露,未来轻装上阵,零售贷款不良率上升趋势值得关注 经过18、19年对风险资产的集中处置,公司的不良率在18年底达到高点之后,2020年公司的资产质量有明显的改善,逐季回落,风险抵补方面,逾期60天以上贷款的拨备覆盖率也达到了190%,风险抵补能力明显提升,基于目前的资产质量以及风险抵补水平,未来公司的信用成本大概率将开始进入下行阶段,从结构上来看,公司贷款的信用成本有明显的下行,但零售贷款的信用成本2020年受不良率提升的影响有明显的提升,未来需关注零售贷款资产质量的上行情况,零售业务转型持续巩固,业务均衡更加坚实,未来深入转型将面向数字、场景、平台三大方向 最近几年零售业务在整体营收和利润中的贡献占比持续提升,17年开始两个指标均超过50%,2020年度零售业务在营收和利润总额的占比分别为58%、69%,营收占比同比继续提升5个百分点,利润占比持续巩固,2020年公司的零售业务进入深入转型新阶段,未来在综合金融以及科技创新的驱动下,零售业务的基础将更加夯实,投资建议 综上,2020年公司的业绩质量更加夯实,后续的业绩增速也会更加稳健,未来公司业务具有稳定性以及成长性,考虑目前行业所处的较弱的经济环境以及利率下行的政策导向,未来公司的息差下行幅度以及零售贷款的资产质量需要积极关注,首次覆盖我们给予公司增持的投资评级,预计公司2020年业绩增速为11%,对应目前股价市净率为0.96倍,风险提示 1)经济明显下降;2)信用风险明显提升;3)公司经营风险等。
公司同步发布2020年一季报预告,预计亏损3500-4000万元,2020年通用设备制造板块稳定发展,环保咨询受政策冲击较大,公司通用设备制造板块实现营业收入29.29亿元,同比+8.21%;整体销售量为92.22万台,同比+1.47%,其中立式泵、暖通泵、成套变频供水设备销售收入占比较高,公司危废处置业务目前总处置能力18万吨/年,其中废催化剂处置能力达1.1万吨/年,实现营业收入4.10亿元,同比+26.38%;我们预计2020年金泰莱能够顺利完成2.35亿元业绩承诺,勘察设计板块实现营业收入3.34亿元,同比-1.94%;净利润4,361.99万元,同比-35.15%,主要系个别子公司如中建华帆经营盈利水平下降,而其他设计公司均较好地完成了年初的业绩指标,环保咨询业务因国家环评资质管理改革、行业准入门槛降低、市场竞争加剧等因素影响,收入和利润大幅下滑,故公司对此计提了商誉减值;同时公司调整经营战略,主攻交通类基建项目以及向环境咨询服务的纵向产业链延伸,未来重点关注铂族金属项目进展以及无锡市政协同工作开展情况,金泰莱年再生20吨铂族金属项目已投产,并在2020年顺利完成试运行并贡献营业收入;未来项目如实现满负荷运转将显著增厚公司业绩,另一方面公司顺利引入国有资本无锡市政,并与其旗下水务、环科公司初步实现了战略协同;未来无锡市政与公司协同工作的持续开展有望推动公司环保业务的长期稳定发展,维持“增持”评级:公司不锈钢离心泵销售单价持续提升,铂族金属项目开始稳定贡献业绩,我们上调公司20-21年盈利预测,新增22年盈利预测,预计公司20-22年归母净利润分别为5.01/5.23/5.58亿元,对应EPS为0.26/0.27/0.29元,当前股价对应20年PE为13倍,公司不锈钢龙头地位稳固,和无锡市政的合作有望增厚公司业绩,且铂族金属再生资源项目盈利能力有望进一步释放,维持“增持”评级,风险提示:市场竞争加剧导致传统水泵销量、危废处置量低于预期,环保政策执行力度低于预期导致公司订单释放慢于预期,公司技改项目进度不及预期等。
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